Tu posición abierta es la diferencia, producto por producto, entre la mercancía que has comprado y la que has vendido. Si has comprado más de la que has vendido, estás largo —«comprada sin vender»—; si has vendido más de la que has comprado, estás corto —«vendida sin comprar»—. «Largo» y «corto» son los términos del oficio, y mientras la diferencia no sea cero, el precio de esa diferencia corre por tu cuenta.
La cuenta es corta, pero engaña. En el ejemplo de este artículo —tres productos y siete contratos— la suma de todas las toneladas dice «+50 t»; la realidad es que estás 10 t cortos en café y 60 t largos en azúcar, y si los dos precios bajan ganas con uno y pierdes con el otro. Abajo tienes el test, la cuenta y cómo montarla en una hoja en una tarde.
¿Tienes el problema? El test de los 10 segundos
Elige tu producto principal, pon un cronómetro y responde en voz alta, sin llamar a nadie:
- ¿Cuántas toneladas tienes compradas sin vender de ese producto?
- ¿Cuántas tienes vendidas sin comprar?
- ¿En qué mes está cada una?
Si tardas más de diez segundos, abres más de una pestaña o preguntas a alguien, tienes el problema. Es una regla práctica, no un dato de mercado: la posición que no se lee de un vistazo no se vigila, y se descubre cuando el precio ya se ha movido.
¿Qué significa estar largo o corto en mercancía física?
En los mercados de futuros, el comprador de un contrato está largo y el vendedor está corto. El documento de trabajo de la FAO sobre instrumentos de mercado para el riesgo de precio agrícola explica el origen de los términos: el comerciante que compra más de lo que vende ve crecer su existencia de mercancía y queda «largo»; el que vende más de lo que compra la ve agotarse y queda «corto». En tu mesa es lo mismo con contratos físicos: no hace falta tener la mercancía en un almacén, basta un contrato de compra sin una venta que lo respalde.
| Situación | Se dice | Si el precio baja | Si el precio sube |
|---|---|---|---|
| Comprada sin vender | Largo | Pierdes: vendes más barato de lo que compraste | Ganas: vendes más caro de lo que compraste |
| Vendida sin comprar | Corto | Ganas: compras más barato de lo que vendiste | Pierdes: compras más caro de lo que vendiste |
| Comprada y vendida en las mismas toneladas | Casada | El margen de precio ya está fijado | El margen de precio ya está fijado |
¿Cómo se calcula la posición abierta? Un ejemplo con café, cacao y azúcar
El método: una fila por contrato abierto, las compras con signo más y las ventas con signo menos, todo en toneladas, y se suma por producto. El ejemplo es ilustrativo y está construido: los contratos, las toneladas y los precios no son datos de mercado.
| Contrato | Producto | Mes | Operación | Toneladas |
|---|---|---|---|---|
| A | Café verde | Noviembre | Compra | +60 |
| B | Café verde | Noviembre | Venta | −40 |
| C | Café verde | Diciembre | Venta | −30 |
| D | Cacao en grano | Diciembre | Compra | +50 |
| E | Cacao en grano | Diciembre | Venta | −50 |
| F | Azúcar | Diciembre | Compra | +100 |
| G | Azúcar | Diciembre | Venta | −40 |
Posición = toneladas compradas − toneladas vendidas
Café verde: 60 − (40 + 30) = −10 t → corto
Cacao en grano: 50 − 50 = 0 t → casado
Azúcar: 100 − 40 = +60 t → largo| Producto | Posición neta | Precio | Valor de la posición | Efecto de un 5 % |
|---|---|---|---|---|
| Café verde | −10 t (corto) | 4.000 USD/t | 40.000 USD | Si sube: −2.000 USD. Si baja: +2.000 USD |
| Cacao en grano | 0 t (casado) | — | 0 USD | Ninguno |
| Azúcar | +60 t (largo) | 600 USD/t | 36.000 USD | Si baja: −1.800 USD. Si sube: +1.800 USD |
Las cuentas son directas: 10 t × 4.000 USD/t × 5 % = 2.000 USD, y 60 t × 600 USD/t × 5 % = 1.800 USD. La pregunta útil no es «cuántas toneladas», sino «cuánto dinero se mueve si el precio se mueve lo que considero razonable». El 5 % es solo un ejemplo: ese movimiento lo decides tú.
¿Por qué la suma total de toneladas engaña?
En el ejemplo, sumarlo todo da +50 t (−10 + 0 + 60), un número inútil. La suma esconde la posición real de cuatro formas.
1. Los productos distintos no se compensan
Estar 60 t largo en azúcar no cubre estar 10 t corto en café. Si los dos precios bajan un 5 %, ganas 2.000 USD con el café y pierdes 1.800 USD con el azúcar: dos riesgos distintos, con importes distintos. La posición se calcula por producto y, dentro de él, por calidad si se cotiza distinto.
2. Los meses distintos tampoco
El café suma −10 t, pero por meses es +20 t largo en noviembre (60 − 40) y −30 t corto en diciembre. Son dos posiciones con fechas distintas. Con el mismo precio en los dos meses, un 5 % a la baja cuesta 4.000 USD en noviembre (20 t × 4.000 × 5 %) y da 6.000 USD en diciembre (30 t × 4.000 × 5 %).
3. Las unidades distintas no se suman
Kilos, libras, sacos o contenedores se pasan antes a toneladas métricas: un kilo son 0,001 t y una libra, 0,00045359237 t. Para sacos y contenedores usa el peso real del contrato.
4. Las monedas distintas abren otro frente
Las toneladas no dependen de la moneda, pero el dinero en juego sí. Una compra en dólares y una venta en euros pueden estar casadas en toneladas y seguir abiertas en divisa: es el riesgo cambiario, que se mide aparte del precio de la mercancía.
¿Posición abierta o margen cerrado?
Se confunden, pero son distintas. El margen cerrado es lo que fijas cuando compras y vendes las mismas toneladas a precio firme: la diferencia entre los dos precios ya no depende del mercado. La posición abierta es lo que todavía no has casado. Un deal puede mostrar un buen margen en la hoja y dejarte expuesto en lo que falta, como las 60 t de azúcar.
Casado tampoco significa cobrado: el margen fijado aún puede encogerse por costes, mermas y reclamaciones, como se ve en el margen que de verdad cobras.
Estar largo, además, cuesta aunque el precio no se mueva, porque el dinero pagado al proveedor está inmovilizado. Con las 60 t de azúcar sin vender (36.000 USD al precio del ejemplo), un 5 % anual y 60 días, el coste financiero del dinero adelantado es 36.000 × 5 % × 60 ÷ 360 = 300 USD. Y si esa mercancía llega a puerto sin comprador que la retire, empiezan a correr los días libres del contenedor.
¿Qué puedes hacer cuando estás largo o corto?
Hay cuatro salidas, ninguna correcta por defecto:
- Cerrarla con otro contrato físico. Si estás largo, vende lo que sobra; si estás corto, compra lo que falta. Es la más limpia, si hay contraparte.
- Cubrirla con un derivado. La cobertura (hedging) consiste en tomar en futuros u otros derivados una posición opuesta a la que tienes en físico; así la define el glosario de la CFTC, que también define la base como la diferencia entre el precio al contado y el del contrato de futuros más próximo. Como esa base se mueve, la cobertura no compensa el físico al céntimo.
- Aceptarla a conciencia. Con un límite escrito por producto y por mes —un máximo de toneladas largas o cortas— y una persona que lo mira. El límite lo fijas tú.
- Renegociar fechas o cantidades con el proveedor o con el cliente, para que el mes y las toneladas coincidan.
¿Cómo calcular tu posición abierta en una hoja en una tarde?
No hace falta un programa nuevo. Con tus contratos abiertos y una tarde:
- Una fila por contrato abierto, no por deal ni por pestaña: producto, mes, compra o venta, toneladas, precio, moneda y si el precio está fijado. Quita los ya liquidados.
- Pasa todo a toneladas métricas con una columna de conversión (kilos × 0,001; libras × 0,00045359237).
- Dale signo: compras en positivo y ventas en negativo, en una columna «Toneladas con signo».
- Suma por producto y mes con una tabla dinámica o con una fórmula como
=SUMAR.SI.CONJUNTO(F:F; B:B; "Café verde"; C:C; "Noviembre"), donde F son las toneladas con signo, B el producto y C el mes. - Multiplica por el precio y por el movimiento razonable (el 5 % del ejemplo) para ver el dinero en juego, y actualízala con cada contrato nuevo o cerrado.
Un rango que no incluye la fila nueva deja la posición mal sin ningún error visible; se explica en el rango que se queda corto al insertar una fila.
Lo que hace Granel con esto, y lo que no
Granel calcula una posición abierta en «Análisis», «Analítica», pestaña «Posición». Funciona por deal, no por contrato suelto: cada deal lleva un precio de venta y uno de compra, y lo que cuenta es cuál de los dos está fijado. Si solo está el de compra, lo marca como Largo (comprado, sin vender); si solo está el de venta, como Corto (vendido, sin abastecer); si están los dos, como Casado. Solo entran los deals confirmados, embarcados, en tránsito, llegados o entregados; los borradores y las negociaciones salen como una nota de cartera, y los liquidados y cerrados no cuentan.
Con eso muestra las toneladas largas y cortas, la posición neta, el porcentaje casado y el importe comprometido en tu moneda base al tipo de cambio de hoy, repartidos por producto y por mes (según la fecha de carga o, si falta, la del contrato), más la lista de deals abiertos, todo en toneladas métricas. También valora largos y cortos contra el último precio de referencia que registras en Productos (mark-to-market, o P&L no realizado). Es una foto a hoy, sin periodo.
Lo que Granel no hace: no calcula la mercancía que tienes en almacén, no registra futuros ni opciones ni los enfrenta a la posición física, y no se conecta a bolsas ni a cotizaciones, porque el precio de referencia lo escribes tú a mano. Un deal en contenedores suma 0 toneladas, no reparte la posición por origen, destino ni calidad y no te avisa si superas un límite. El importe que enseña es exposición nocional, no una pérdida probable.
Un límite más: la app exige los dos precios para confirmar un deal, así que un deal confirmado en ella ya nace casado. Las posiciones de una sola pata llegan, sobre todo, de deals importados con un solo precio. Los ocho deals de ejemplo que carga Granel están todos casados: la demo enseña el módulo, sin largos ni cortos.
Preguntas frecuentes
¿Qué es una posición abierta en trading físico?
Es la diferencia, por producto, entre la mercancía comprada y la vendida. Si compraste más de la que vendiste, estás largo; si vendiste más, estás corto. Mientras no sea cero, el precio te da o te quita dinero.
¿Qué significa estar largo o corto?
Largo es tener más comprado que vendido: te perjudica que el precio baje. Corto es haber vendido más de lo que has comprado: te perjudica que suba, porque tendrás que comprar para entregar. Son los términos del oficio para «comprada sin vender» y «vendida sin comprar».
¿Cómo se calcula la posición abierta?
Suma las toneladas compradas y resta las vendidas, producto por producto y mes por mes, todo en toneladas métricas. Positivo es largo; negativo, corto. En el ejemplo, el café da 60 − 70 = −10 t.
¿Una posición abierta es siempre mala?
No. Puede llevarse a propósito, con un límite escrito por producto y por mes. El problema es llevarla sin saberlo.
¿Hace falta un programa para controlar la posición abierta?
Con pocos contratos, una hoja bien montada basta. Suele dejar de bastar cuando hay precios sin fijar, varias unidades y monedas y varias personas editando, porque cuesta más mantenerla que mirarla. Entonces conviene que la posición salga de los deals.